האם קרנות ההשקעה הפרטיות איבדו את הדרך?

חלק נכבד מקרנות ההשקעה הפרטיות ניצלו את השנים האחרונות כדי לממש נכסים ברווחים יפים. האם הן ממשיכות להשקיע את המזומנים בצורה חכמה או שהן יאלצו לשנות אסטרטגיה?

מהן קרנות השקעה פרטיות?

יש מגוון אפשרויות השקעה אלטרנטיביות מעניינות שאנו בוחנים גם מחוץ לבורסות, כגון נדל"ן, קרנות גידור וקרנות השקעה פרטיות. אפשרויות אלו מעניינות כל הזמן ובמיוחד בתקופות בהן קיימת אי וודאות גבוהה יחסית בשוק ההון. לשאלתך, קרן השקעה פרטית היא למעשה שותפות בין משקיעים – מוסדיים ופרטיים, לבין השותף הכללי, שהוא הגוף שמנהל את ההשקעה בעבור דמי ניהול ודמי הצלחה. השותף הכללי בוחר את ההשקעות לקרן ומנהל אותן, תוך מטרה להשביח את הנכסים ולייצר תשואה, ולעיתים גם לחלק דיבידנדים למשקיעים, בהתאם למדיניות הקרן. יש מגוון רחב של קרנות, החל מקרנות VC המשקיעות בחברות הייטק או ביומד, ועד לקרנות צמיחה, המשקיעות בחברות בוגרות ורווחיות.

מה היתרונות והחסרונות של הקרנות?

אחד היתרונות המרכזיים של קרנות ההשקעה הפרטיות היא האפשרות להיחשף לתחומים ולפרויקטים שאינם נגישים דרך שוק ההון. דוגמא לכך היא ההשקעה בכביש 6, פרויקט מוצלח שהיינו שותפים להשקעה בו בעבר. בנוסף, מחירי הנכסים בשוק הלא סחיר נמוכים יותר. הקרנות מנוהלות על ידי מנהלים מנוסים כך שחלק נכבד מהן מצליחות לייצר להשביח את הנכסים המושקעים. יש גם מתאם נמוך יחסית בין השקעות אלטרנטיביות לבין השוק הסחיר. מנגד, מדובר בהשקעה עם רמת נזילות נמוכה, תלות גבוהה בהון האנושי המנהל את הקרן, ונדרשת התמחות משפטית ומיסוית כדי לבחור בקרנות האיכותיות.

האם כל הקרנות מצליחות להרוויח?

כמו בקרנות נאמנות, גם ההצלחה של הקרנות הפרטיות תלויה באופן ישיר בבחירה חכמה של ההשקעות ובפיזור נכון של הנכסים. אחד מסיפורי ההצלחה היא קרן פימי. הקרן ביצעה השקעות מוצלחות בחברות כמו אורמת טכנולוגיות, אינרום בניה, נייר חדרה ועוד. מנגד, יש לא מעט קרנות שנכשלו ונסגרו. כאמור, כדי להשיג תשואה לאורך זמן, נדרשת סלקטיביות גבוהה בבחירת הקרנות. חייבים להכיר את תחום הפעילות לעומק, לבחון את היסטוריית ההצלחה וקבלת ההחלטות של מנהלי הקרן, ולבדוק היטב את העניינים המשפטיים והמיסויים תחתם פועלת הקרן כדי לצמצם את הסיכון במקרה של כישלון.