הזינוק במחירי הסחורות בעולם: האם זו רק ההתחלה?

בשנה האחרונה אנו חווים מגמה כלל עולמית של עליית מחירי הסחורות בעולם, שאף נגעו לאחרונה בשיא של 5 שנים. מדד הסחורות החקלאיות (CRB Food), עלה בשיעור של כ-45% בשנה החולפת. גם מדד ה-UN Food & Grain Index (המשקף בצורה מהימנה יותר את הביקוש מול ההיצע שכן הוא אינו מושפע מספקולציות), עלה במשך תשעה חודשים רצופים, השלים עלייה של כ-15% בשנה האחרונה ונגע גם כן בשיא של 5 שנים.

שיבושים בשרשרת האספקה העולמית

הטריגר לעליית מחירי הסחורות הוא שילוב של מספר גורמים, בצד הביקוש וההיצע גם יחד: הראשון והמרכזי הוא שיבושים בשרשרת האספקה העולמית כתוצאה ממשבר הקורונה, אשר הפכו את תהליך ייצור הסחורות לפחות יעיל ופחות כלכלי. בנוסף, משבר הקורונה יצר בעולם חשש מפני ירידה ב"ביטחון תזונתי", כך שמדינות רבות החלו לפעול להגדלת מלאי הגרעינים שברשותן. משבר הקורונה הביא גם לעלייה במחירי ההובלה ולעומס בשוק הספנות, בין היתר על רקע השקעה מועטה במתקני אספקה חדשים וחוסר בכוח אדם, ולעלייה במחירי האריזה בעקבות התייקרות במחירי הנייר. מגמה נוספת שמשפיעה על מחירי הסחורות היא ההחלטה של סין להקים מחדש דירי חזירים, מהלך שדורש תשומות חקלאיות רבות, בנוסף להגדלת יבוא הסויה שלה בשנה האחרונה, צעד בעל השפעה משמעותית לאור העובדה שסין היא יבואנית הסויה הגדולה ביותר בעולם.

עליית המחירים באה לידי ביטוי בענפים רבים כדוגמת הגומי, המתכת, הנחושת, החיטה, הסוכר, ואפילו הבקר והעוף. כל אלה התייקרו בעשרות אחוזים ועליות המחירים כבר החלו להתגלגל לצרכנים ולמוצרים הסופיים. תהליך זה עשוי להעמיק את פערי ההכנסה בעולם, לאור העובדה שעלייה במחירי הסחורות פוגעת בעיקר בשכבות החלשות באוכלוסייה. להתייקרות מחירי הסחורות החקלאיות יש השפעה גם על האצת קצב האינפלציה, והיא תורמת לעליית תשואות בשוק האג"ח.

עלייה בשימוש באתנול (תירס) לייצור דלק

טריגר נוסף אשר עשוי להשפיע על מחירי הסחורות קדימה, הוא העלייה בביקוש לאתנול, חלופה ידידותית להפקת דלק מנפט המיוצרת מתירס. שימוש באתנול נחשב לירוק יותר והוא מביא להפחתה משמעותית בזיהום האוויר שנגרם התהליך הייצור. לפיכך, ישנן לא מעט מדינות אשר שמות להן למטרה להגדיל את רכיב האתנול בדלק, כאשר בארה"ב למשל, קיימת דרישה לכך שהאתנול יהווה כ-10% מהדלק. עובדה זו, לצד המגמה הירוקה בעולם באופן כללי והעלייה העקבית בביקוש לדלקים ירוקים, עשויות להעלות את הביקוש לתירס בטווח הבינוני והארוך.

לאור העלייה המתמשכת במחירי הסחורות, ישנן לא מעט חברות מזון אשר הפגינו ביצועי חסר בשנה האחרונה, מאחר והן חוו פגיעה בשיעורי הרווחיות שלהן. לכן, גם בהמשך בהחלט ייתכן כי לפחות חלק מההתייקרויות יגולגלו לצרכנים הסופיים, מה שעשוי להביא בסופו של דבר לאינפלציה במחירי המזון.

באשר לשאלה מה צפוי קדימה, על פי הערכות, מגמת העלייה במחירי הסחורות בעולם צפויה ללוות אותנו גם בטווח הבינוני-ארוך, בעיקר לאור הפגיעה המשמעותית בשרשרת האספקה בתוצאה ממשבר הקורונה והעומס חסר התקדים בשוק הספנות. גם המחסור החמור ביבול, התארכות משבר הקורונה מחירי ההובלה הגבוהים ואפילו ההתחממות הגלובלית, ימשיכו ללחוץ על מחירי הסחורות כלפי מעלה. כל אלה, לצד מגמות צרכניות כמו התגברות טרנד צריכת מוצרי בריאות, ישפיעו אף הן מצד הביקוש ועשויות להביא להמשך עליית מחירי הסחורות גם בעתיד.