חברות כרטיסי האשראי על הכוונת

הביזנס של חברות כרטיסי האשראי נחשב מאז ומעולם כאטרקטיבי, בעיקר כי הוא שימושי ונוח עבור הצרכנים וריווחי עבור חברות כרטיסי האשראי. חלק מכרטיסי האשראי מאפשרים כידוע ללקוחות לפרוס את ההתחייבויות שלהם על פני תקופה ארוכה יותר, במקום לשלם אותן במזומן. בסוגי כרטיסים מסוימים אף ניתן לדחות תשלומים רחוק יותר וכך לשלוט על גובה החיוב החודשי. דחיית תשלומים למועד מאוחר יותר כרוכה כמובן בתשלום ריבית, וזה מקור הרווח המרכזי של החברות בתחום. פרט לכך, החברות גובות מהלקוחות עמלת שימוש חודשית המשתנה מכרטיס לכרטיס, ובנוסף מאפשרות ללקוחות ללוות כסף, בדומה להלוואה רגילה דרך הבנק.

בשנים האחרונות התגברה התחרות בין חברות כרטיסי האשראי ובינן לבין שחקניות שאינן מהתחום. דוגמא טובה היא פייפאל, שהופרדה מתוך איביי וממשיכה לעשות חייל. כידוע, פייפאל היא מתווך בין קונים למוכרים. השירות מאפשר ללקוחות לרכוש מוצרים או שירותים הן בתשלום מכרטיס האשראי או מחשבון הבנק. גם שירות התשלומים של אפל – אפל-פיי, שעדיין לא מתרומם למה שציפו ממנו, יכול להוות תחרות לחברות בענף כרטיסי האשראי.

עדיין, לפי הנתונים הפומביים בדוחות הכספיים של חברות כרטיסי האשראי, חיובי האשראי בחשבונות של לקוחות הצרכנים האמריקנים גדלו ב- 7.7% בממוצע בהשוואה למצב לפני שנה. הפעם האחרונה שנראה קצב צמיחה שכזה היה בתקופת הצמיחה המסחררת שלפני המשבר של 2008. אין ספק שהריבית הנמוכה במשק האמריקאי, עשויה להשפיע על הריבית שנגבית על ידי חברות כרטיסי האשראי.. ההתאוששות הכלכלית בארה"ב נותנת גם היא רוח גבית לעניין.

למרות התוצאות הכספיות הטובות של חברות כרטיסי האשראי, חלק מהמניות של חברות כרטיסי האשראי לא התרוממו בשנה האחרונה. חלקן, כמו אמריקן אקספרס (AXP) או מאסטר קארד (MA) אף חוו ירידת מחיר ב- 12 החודשים האחרונים. בחלק מהמקרים הייתה אמנם הצדקה לירידת המחיר, כמו במקרה של אמריקן אקספרס, שאיבדה לאחרונה את הבלעדיות שהייתה לה ברשת הענקית Costco. אבל, אצל שאר החברות, הגידול בהיקף השימוש באשראי היה צריך לבוא לידי ביטוי גם בהתנהגות המניות, זאת במיוחד על רקע עליות המחירים של המדדים המרכזיים בוול-סטריט באותה תקופה.

המניה החביבה עלינו ביותר בענף היא מניית ויזה (V). ברבעון האחרון הציגה חברת ויזה המשך צמיחה נאה בהכנסות בהשוואה לרבעון המקביל מלפני שנה. חברת ויזה השלימה את רכישת ויזה אירופה לתוכה, מה שהשפיע על הרווח הנקי, אבל בנטרול הוצאות הרכישה, הרווח למניה עמד על 0.69 דולרים, גבוה מ- 0.67 דולרים, רווח הרבעון השני של השנה. חברת ויזה גם הוסיפה ערך למשקיעים באמצעות רכישה עצמית של מניותיה בהיקף של 5.5 מיליארד דולרים בשנה האחרונה, והצהירה כי הנהלת החברה הגדילה את היקף הרכישות העצמיות המאושר לעתיד ל-7.3 מיליארד דולר.

לאחרונה גם התבשרנו על שיתוף פעולה ראשון מסוגו בין פייפאל לויזה. במסגרת שיתוף הפעולה בין הצדדים יוכלו לקוחות פייפאל לשלם ולבצע העברות חשבונאיות דרך שירותי ויזה, מה שיוזיל מאוד את עלות הפעולות שמבצעים הלקוחות. לפי הפרסומים, המשקיעים של פייפאל לא אהבו את השותפות הזו מחשש שנתוני לקוחות יזלגו מהחברה לויזה, מה שהשפיע על המחיר של מנית פייפאל לאחר פרסום הדוח. מנגד, נראה כי מצידה של ויזה מדובר בעסקה מצוינת - לא רק שהיא תהנה מנתח מהעמלות על הכספים שיתגלגלו במערכת, היא גם תקבל חשיפה גדולה יותר בקרב כל לקוחות פייפאל ותתקרב עוד לעבר עולם התשלומים הדיגיטלי.

בשורה התחתונה, נראה כי סיומו של עידן התשלום במזומן או בצ'קים והמעבר לתשלומים מקוונים ברשת ובאמצעות הסמאטרפונים ימשיך להיות מנוע צמיחה נהדר עבור חברות כרטיסי האשראי. מובן כי התחרות מול השחקניות שאינן מהענף תמשך, אולם לדעתנו, חברות כרטיסי האשראי האמריקניות צפויות להמשיך לשמור על יציבות פיננסית, וליהנות מצמיחה עקבית שתקבל רוח גבית מהמשך ההתאוששות הכלכלית בארה"ב ובעולם כולו.