קאמבק של מניות הפארמה והביוטק?

מניות הפארמה והביוטכנולוגיה "חטפו" חזק בשנים האחרונות, בין השאר בגלל התבטאויות של הילארי קלינטון ואחרים בנוגע להטלת מגבלות על מחירי התרופות היקרים. אבל טראמפ ניצח את הילארי והחברות במגזר מראות לאחרונה סימנים מעודדים. האם הגיע הזמן לקנות?

מניות הפארמה איבדו גובה ונסחרות במכפילים נמוכים. "סכין נופלת" או הזדמנות קניה?

חברות התרופות באמת איבדו הרבה משוויין בשנתיים האחרונות, אחרי ש"חטפו על הראש" מהילארי קלינטון ואחרים, שהכריזו מלחמה על מחירי התרופות הגבוהים. בפועל, דווקא טראמפ נבחר לנשיאות, ולחברות הפארמה יש ככל הנראה לובי חזק בממשל החדש. גם סביבת הריבית הנמוכה חיובית עבור החברות - המימון ימשיך להיות זול, כך שהיקף המיזוגים והרכישות בתחום ימשיך להיות גבוה. העלייה בתוחלת החיים והגידול בצריכת תרופות במדינות מתפתחות, גם הן יתנו רוח גבית לחברות. כל הדברים האלו מצדיקים השקעה מידתית במניות אלו עבור משקיעים שיש להם אופק השקעה של כמה שנים לפחות.

השאלה הגדולה היא האם הסתיימו הגורמים שלחצו על מניות הפארמה?

מצד אחד, הניצחון של טראמפ שחרר אנחת רווחה אצל חברות הפארמה, אבל מצד שני, הרגולטורים בארה"ב, אירופה וגם באסיה, עשויים עדיין להתערב בעתיד בקביעת מחירי התרופות. גם חברות הביטוח היו רוצות ירידה במחירים, כך שהלחץ על מחירי התרופות עשוי להימשך בעתיד הקרוב.. למרות זאת, התמחור של המניות מגלם את רוב הסיכונים האלו, כך שלדעתנו הסיכוי גדול מהסיכון.

האם אתם אופטימיים גם לגבי המניות מתחום הביוטק?

חברות הביוטכנולוגיה, או ביוטק בקיצור, שונות מחברות הפארמה. רובן עדיין בשלבי מחקר ופיתוח, כך שאין להן הכנסות שוטפות כדי לממן את הפעילות. פיתוח תרופה או טיפול חדש יכולים לקחת שנים ארוכות, כך שהחברות צריכות הרבה כסף. לכן, עיקר ההצלחה תלויה ביכולת החברה לגייס מספיק כסף בשווי הגיוני, שלא ידלל את המשקיעים יותר מידי. יש גם את הסיכון הרגולטורי - אם החברה לא תקבל אישור מרשויות התרופות לשיווק התרופה, היא תהיה בבעיה. בשוק האמריקני יש הרבה חברות ביומד מעניינות, אבל קשה לשים את האצבע על אלו שיעברו את כל המכשולים, ולכן לדעתנו כדאי להיחשף לתחום דרך סל רחב של חברות.