על רקע הלחימה באוקראינה: חברות התעשייה הביטחונית זוכות לעדנה מחודשת

תקציבי הביטחון של מדינות אירופה והיקף ההשקעה במערכות נשק מסורתיות פחתה בהדרגה בעשורים האחרונים. דפוס החשיבה היה שטנקים ומטוסי קרב הם אמצעי לחימה אשר שייכים לעבר, ופחות רלוונטיים לשדה הקרב של המאה ה-21 שבו יכולות הסייבר ומערכות לוחמה אלקטרוניות הם שיכריעו.. בהתאם, תקציבי הביטחון במרבית המדינות הללו הלכו ופחתו במהלך השנים, עד שהפכו לזניחים יחסית כאחוז הוצאה מהתמ"ג. כמו כן, ההתעוררות העולמית סביב נושא ה-ESG, ובכלל זה זכויות אדם, עמידה בסטנדרטים בין לאומיים והומניות – הפכה את הסקטור לפחות אטרקטיבי עבור קבוצות גדולות של משקיעים שבחרו להקטין את היקף ההשקעה בתחום.

בכל העולם מגדילים תקציבי ביטחון

ואז הגיעה שנת 2022 ואיתה הפלישה הרוסית לתוך אוקראינה שהחזירה את הטנקים, המסוקים ומערכות נשק מסורתיות לקדמת הבמה. אותם אירועים שהובילו ללחימה הממושכת באוקראינה, יצרו שינוי בדפוס החשיבה, יש שיאמרו אפילו להתפכחות מסוימת בכל הנוגע לביטחון והגנה. גרמניה הייתה החלוצה שהודיעה על שינוי במדיניותה, בצורך שלה בצבא ובהוצאה שלה על ביטחון. אם עד כה עמדה ההוצאה על ביטחון בגרמניה על כ-1.3% בלבד מהתמ"ג, קנצלר גרמניה אולף שולץ הודיע על כוונתו להגדיל משמעותית את התקציב, כך שיעמוד על כ-2% מהתמ"ג. שול. גם אמר באותו מעמד ש"אנחנו צריכים להשקיע באופן משמעותי יותר בביטחון המדינה שלנו, במטרה להגן על החופש והדמוקרטיה".

גרמניה היא כמובן רק הסנונית הראשונה, כאשר בעקבותיה החליטו מדינות נוספות להגדיל את תקציבי הביטחון שלהן. כך למשל, בפולין צפויים להגדיל את ההוצאה על ביטחון מ-2% ל-3% מהתמ"ג עד לשנת 2023. גם שוודיה מבקשת להגדיל הוצאה זו בצורה משמעותית מ-1.2% ל-2% מוקדם ככל שניתן. דנמרק, לטביה, אסטוניה, בלגיה, ספרד ועוד מדינות – צפויות גם הן להגדיל את תקציב הביטחון שלהן בשנים הקרובות.

גם ארה"ב לא נשארת מאחור, והיא בהחלט עשויה להגדיל בצורה משמעותית (200 מיליארד דולר ליתר דיוק) את ההוצאות שלה בעבור ביטחון, עד לשיעור של כ-4% מהתמ"ג. לשם ההשוואה, במהלך המלחמה הקרה, התקרבה ההוצאה הצבאית בארה"ב עד לשיעור של כ-7% בממוצע מהתמ"ג. סין נמצאת גם היא בתהליך דומה, והיא הודיעה בתחילת מרץ על הגדלת תקציב הביטחון שלה ל-2022 בכ-7.1%.

מניות הענף חוזרות לקדמת הבמה

מי שנראה כי  נהנות מהעדנה המחודשת ומהרצון של ממשלות להיות ערוכות ומוכנות יותר ללא נודע, הן חברות התעשייה הביטחונית, כולל החברות הישראליות בתחום, חברות שעד לפני זמן לא רב נראה היה שהצורך בהן הולך ופוחת, חוזרות כעת לקדמת הבמה. בעוד שבורסות רבות מסביב לעולם הציגו תנודתיות גבוהה לנוכח ההסלמה באוקראינה ואף הציגו ירידות חדות בימים מסוימים, חברות התעשייה הביטחונית זכו לאחרונה לעניין רב מצד המשקיעים והציגו ביצועים בולטים מתחילת השנה.

הרבה מים זרמו בנהר בעשורים האחרונים, ובעיקר בהיבט של ESG, כמו שהזכרנו קודם. יש למשל לא מעט גופים מוסדיים אשר עדכנו לאורך השנים את מדיניות ההשקעות שלהם כך שלא תכלול השקעה בחברות הנוגעות בייצור נשק וכדומה. לכן, נשאלות כעת שאלות רבות, כאשר המרכזית היא כמה זמן יימשך טרנד ההתחמשות המחודשת. ככל שמדובר במגמה שתלווה אותנו לטווח הארוך, ייתכן שגם גופים מוסדיים יבצעו שינויים בהתאם במדיניות ההשקעות שלהם ויחזרו להשקיע בתחומים הללו. תרחיש אפשרי נוסף הוא שעם סיומה של המלחמה באוקראינה, יירגע גם מרוץ ההתחמשות, והעולם יחזור לעסוק בענייני השגרה כמו חינוך, רווחה וחברה. במקרה שכזה גם הצורך בתקציבי הביטחון המוגדלים יפחת. בכל מקרה, בתקופה הנוכחית נראה כי מניות ענף התעשייה הביטחונית נהנות מהמומנטום והשיח החיוביים, בקצב ובעוצמה שלא נראו כבר שנים ארוכות.